Đầu tư trước khi Fed cắt giảm lãi suất

19.08.2024

|

Phố Wall đang xôn xao đồn đoán rằng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell sẽ công bố các đợt cắt giảm lãi suất sắp tới tại hội nghị thường niên của ngân hàng trung ương ở Jackson Hole, Wyoming. Dự đoán này có ý nghĩa quan trọng đối với các nhà quản lý đã đầu tư mạnh vào cổ phiếu Big Tech gần đây, đưa Chỉ số S&P 500 lên một tầm cao mới. Thị trường đang hoàn toàn kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu giảm chi phí vay tại cuộc họp vào tháng 9.

Khả năng công bố bất ngờ có thể phá vỡ đà phục hồi ấn tượng 3,3 nghìn tỷ đô la của S&P 500, diễn ra sau nỗi lo sợ về tăng trưởng toàn cầu vào đầu tháng 8 đã gây ra đợt bán tháo tồi tệ nhất trong năm. Mặc dù vậy, phe mua đã giành lại quyền kiểm soát, với chuẩn mực cổ phiếu này đang có chuỗi bảy phiên tăng giá liên tiếp. Theo dữ liệu của EPFR Global do Bank of America Corp. trích dẫn, các nhà đầu tư đã đổ 5,5 tỷ đô la vào cổ phiếu Hoa Kỳ trong tuần tính đến thứ Tư.

Bill Dudley, một chuyên gia viết bài cho Bloomberg Opinion và cựu giám đốc của Fed New York, cho rằng Powell có khả năng sẽ chỉ ra rằng chính sách tiền tệ chặt chẽ không còn cần thiết nữa. Tuy nhiên, Dudley không kỳ vọng Powell sẽ nêu rõ quy mô của lần cắt giảm đầu tiên, đặc biệt là khi có báo cáo việc làm vào ngày 6 tháng 9, mà Fed sẽ xem xét trước khi đưa ra quyết định chính sách tiếp theo vào ngày 18 tháng 9.

Phố Wall hy vọng rằng tình trạng hỗn loạn tồi tệ nhất của thị trường mùa hè này đã qua, với S&P 500 chỉ kém 2% so với mức cao nhất mọi thời đại. Các nhà giao dịch dự đoán thị trường sẽ bình lặng, bằng chứng là lãi suất mở cao trong các quyền chọn đặt cược vào sự sụt giảm của Chỉ số biến động Cboe, so với các hợp đồng đặt cược vào mức tăng.

Bất chấp sự lạc quan này, các nhà giao dịch đã thu hẹp các khoản cược lớn của họ vào việc giảm lãi suất vào tháng 9, hiện đang định giá khoảng 30 điểm cơ bản cho việc nới lỏng vào tháng tới. Điều này cho thấy rủi ro thị trường được nhận thức từ Jackson Hole đang giảm dần, khi các nhà đầu tư không còn kỳ vọng vào các đợt cắt giảm mạnh mẽ, vốn trước đây được sử dụng để chống lại sự tăng trưởng chậm lại, theo Hainlin của US Bank.

Bài phát biểu của chủ tịch Fed tại Jackson Hole thường không ảnh hưởng đáng kể đến thị trường chứng khoán trừ khi nó diễn ra trước một sự thay đổi lớn trong chính sách tiền tệ. Sự xuất hiện của Powell tại Jackson Hole vào tháng 8 năm 2022, nơi ông cảnh báo về nhu cầu duy trì chính sách tiền tệ hạn chế để chống lạm phát, vẫn còn in đậm trong tâm trí các nhà giao dịch. Cổ phiếu đã giảm 3,4% vào ngày hôm đó và giảm thêm 3,3% vào tuần tiếp theo.

Với ba cuộc họp thiết lập chính sách còn lại trong năm 2024, các nhà giao dịch đang đặt cược rằng Fed sẽ phản ứng với các dấu hiệu suy yếu của thị trường lao động bằng cách cắt giảm lãi suất khi lạm phát tiến gần hơn đến mục tiêu 2%. Giá tiêu dùng cơ bản đã giảm trong tháng thứ tư liên tiếp vào tháng 7, trong khi dữ liệu bán lẻ mạnh mẽ cho thấy chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ, cho phép các quan chức xem xét lập trường chính sách ít hung hăng hơn.

Phố Wall đã mở rộng mức tăng khi đồng đô la suy yếu vào thứ Hai, sau hiệu suất thị trường chứng khoán mạnh mẽ của tuần trước. Kỳ vọng rằng nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ tránh được suy thoái và lạm phát hạ nhiệt sẽ dẫn đến một chu kỳ cắt giảm lãi suất đã thúc đẩy thị trường.

Tại Hoa Kỳ, các thành viên của Cục Dự trữ Liên bang Mary Daly và Austan Goolsbee gần đây đã nhấn mạnh khả năng nới lỏng vào tháng 9. Biên bản cuộc họp chính sách gần đây nhất, dự kiến công bố trong tuần này, dự kiến sẽ củng cố triển vọng ôn hòa này. Thị trường tương lai đang định giá đầy đủ một động thái giảm một phần tư điểm, với 25% khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản, tùy thuộc vào báo cáo bảng lương sắp tới.

Fed không phải là đơn vị duy nhất cân nhắc chính sách nới lỏng hơn. Ngân hàng trung ương Thụy Điển cũng dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất trong tuần này, có khả năng là cắt giảm 50 điểm cơ bản. Trên thị trường tiền tệ, đồng đô la giảm 0,77% xuống còn 146,47 yên, trong khi đồng euro tăng giá lên 1,103 đô la, thấp hơn một chút so với mức đỉnh điểm của tuần trước là 1,1034 đô la.

Ngay cả khi thị trường đã ổn định, điều quan trọng cần nhớ là các yếu tố cơ bản kinh tế đằng sau đợt bán tháo thị trường toàn cầu hai tuần trước vẫn chưa hoàn toàn biến mất, theo chiến lược gia vĩ mô Henry Allen của Deutsche Bank

Đánh giá thị trường

Vàng tăng giá mạnh giữa cuộc chiến Israel-Hamas

Giá vàng gần đây đã chứng kiến ​​sự phục hồi đáng kể, tăng hơn 1,0% lên giao dịch ở mức 2.660 USD/ounce. Sự phục hồi này chủ yếu do căng thẳng địa chính trị gia tăng sau khi quân đội Israel xâm lược mặt đất Lebanon, đã làm tăng nhu cầu vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Một số yếu tố đã góp phần vào những biến động gần đây của giá vàng.

Diễn biến thị trường dầu mỏ đáng chú ý: Cơ hội đầu tư

Ả Rập Xê Út đang chuẩn bị thay đổi chiến lược sản xuất dầu mỏ, chuyển hướng khỏi mục tiêu không chính thức là 100 USD/thùng. Thay đổi này diễn ra khi vương quốc này chuẩn bị tăng dần sản lượng dầu mỗi tháng, nhằm tăng thêm tổng cộng 1 triệu thùng/ngày vào tháng 12 năm 2025. Chính sách mới này thừa nhận sự suy yếu hiện tại của giá dầu và nhằm mục đích ổn định thị trường đồng thời đảm bảo sự ổn định kinh tế của vương quốc thông qua các nguồn tài chính thay thế.

Các gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc sẵn sàng bùng nổ

Quyết định gần đây của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) về việc cắt giảm lãi suất đã có tác động đáng kể đến các thị trường tài chính. Động thái nhằm hồi sinh nền kinh tế lớn thứ hai thế giới này đã dẫn đến những khoản tăng đáng kể đối với cổ phiếu Trung Quốc và các quỹ giao dịch niêm yết (ETF) liên quan đến Trung Quốc.

Khí Đốt Tự Nhiên: Mùa Đông Đang Đến Gần!

Giá khí đốt tự nhiên đã và đang trải qua những biến động đáng kể do nhiều yếu tố toàn cầu khác nhau. Sự suy giảm tiêu thụ năng lượng ở Mỹ và châu Âu đã tạo áp lực giảm giá, trong khi căng thẳng địa chính trị, đặc biệt là ở Trung Đông, đã gây gián đoạn thương mại và cung ứng năng lượng toàn cầu. Ngoài ra, châu Âu đang phải đối mặt với hậu quả của cuộc khủng hoảng năng lượng do cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine.

Sự bất ổn của Bitcoin

Bitcoin (BTC) đã giảm trong phiên giao dịch sớm vào thứ Sáu, ngày 6 tháng 9, sau khi giảm hơn 3% vào ngày hôm trước. Những người tham gia thị trường đã dự đoán lãi suất quỹ liên bang sẽ giảm 25 điểm cơ bản, điều này có khả năng thúc đẩy tiền điện tử lâu đời này. Tuy nhiên, Bitcoin đã giảm khoảng 24% kể từ mức cao kỷ lục vào ngày 14 tháng 3, do thiếu các diễn biến mới để thúc đẩy tâm lý tăng giá.

Sự thay đổi của thị trường dầu mỏ: Mua hay bán?

Giá dầu có xu hướng giảm trong thời gian gần đây, chịu ảnh hưởng bởi kỳ vọng về việc OPEC+ sẽ tăng sản lượng từ tháng 10. Ngoài ra, các dấu hiệu suy giảm về nhu cầu ở các nền kinh tế lớn như Trung Quốc và Hoa Kỳ đã làm dấy lên lo ngại về tăng trưởng tiêu thụ trong tương lai.

Vàng và Bạc lại tăng giá

Thị trường vàng hiện đang có động lực tích cực, với giá giao dịch trong vùng thuận lợi trên biểu đồ hàng ngày. Mặc dù bị hạn chế bởi ranh giới trên của kênh tăng dần trong năm tháng và mức cao nhất mọi thời đại, triển vọng chung vẫn lạc quan do các sự kiện gần đây.

Tham vọng tăng trưởng của YEN

Cặp tiền tệ USDJPY đã giảm đáng kể sau những phát biểu ôn hòa của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell vào thứ Sáu tuần trước. Xu hướng giảm này tiếp tục cho đến sáng ngày 26 tháng 8, trầm trọng hơn do căng thẳng địa chính trị leo thang giữa Israel và Hezbollah vào cuối tuần. Các nhà phân tích từ Oversea-Chinese Banking Corporation (OCBC), Frances Cheung và Christopher Wong, đã ghi nhận những diễn biến này.