Điều gì quyết định giá vàng? Trong phần lớn thập kỷ qua, câu trả lời rất đơn giản: giá tiền. Tỷ giá càng giảm thì vàng càng tăng và ngược lại.
Vàng là vật liệu “chống đô la” tinh túy, mục tiêu quan tâm của những người không tin vào tiền pháp định, và do đó, việc giá cả sẽ tăng trong một thế giới có lãi suất thực thấp và đồng đô la rẻ là điều đương nhiên. Hoặc, khi lãi suất tăng, vàng, vốn không mang lại lợi nhuận, tự nhiên trở nên kém hấp dẫn hơn, khiến giá giảm. Không còn những xu hướng như vậy nữa. Khi tỷ lệ điều chỉnh theo lạm phát tăng lên mức cao nhất trong năm nay kể từ cuộc khủng hoảng tài chính, vàng thỏi hầu như không chớp mắt. Lợi suất thực tế, được đo bằng Chứng khoán bảo vệ lạm phát kho bạc kỳ hạn 10 năm, hay TIPS, lại tăng vọt vào thứ Năm lên mức cao nhất kể từ năm 2009, trong khi vàng giao ngay chỉ giảm 0,5% trong ngày. Lần cuối cùng tỷ giá thực cao như vậy, vàng chỉ bằng một nửa mức giá đó.
Chỉ còn một lựa chọn – Ngân hàng Trung ương. Nhiều nhà phân tích hàng đầu chỉ ra sự kết hợp giữa hoạt động mua vô độ của các ngân hàng trung ương do Trung Quốc dẫn đầu và các nhà đầu tư vẫn đặt cược rằng suy thoái kinh tế của Mỹ sẽ có lợi cho vàng ngay cả khi chiến lược tiêu chuẩn cho biết đã đến lúc phải bán. Nói một cách đơn giản, từ tất cả những gì đã nói, cuộc chiến kinh tế giữa các châu lục của các quốc gia hàng đầu là nguyên nhân giữ giá vàng.
